6月28日，央行發(fā)布了《標準化票據管理辦法》，定于7月28日執(zhí)行。

早在2月份，標準化票據管理辦法就下發(fā)了征求意見稿，經過近半年的調研，如今推出了正式稿，和征求意見稿相比，增加了一部分從社會上征得的意見。昆明代理記賬

這個管理辦法影響深遠，我們是做上市公司財報分析的，對財報有什么影響嗎

有，影響大了。

老會計看完這個管理辦法，可能開心的拍著桌子跳了起來，因為又有了一項盈余管理的法定利器。

一、

背景

在《標準化票據管理辦法》出臺之前，通常而言，票據分兩種，銀行承兌票據和商業(yè)承兌票據。

顧名思義，銀行票據是銀行無條件兌付的，所以安全性幾乎等同于現金，畢竟銀行倒閉的可能性微乎其微（包商銀行：誰在喊我？），比如五糧液等大牌公司收票據只收銀票；商業(yè)票據則是企業(yè)承兌的，因為沒有什么保障，所以安全性約等于應收賬款。

在信用體系完備的理想市場（比如西方發(fā)達國家的資本市場），優(yōu)質企業(yè)的應收賬款和應收票據沒有太大不同，所以應收賬款和商業(yè)票據也經常被當做融資工具，對于企業(yè)尤其是中小企業(yè)來說，融資越容易，發(fā)展越快，對國家經濟越有利。

中國也在推進中小企業(yè)融資工具的健全工作，2017年，國家多個部委頻頻發(fā)布支持供應鏈金融發(fā)展的政策。昆明代理記賬

為了鼓勵供應鏈融資，財政部甚至修改了上市公司財報格式，把應收賬款和應收票據直接合并：如果都可以成為融資工具，那二者就是一回事了。

不過，中國的信用體系還不是非常完備，很多企業(yè)家的道德修養(yǎng)也不是那么高（賈躍亭：誰在喊我？），導致不到一年，財政部被迫改回了財報格式。作為妥協，執(zhí)著的老專家們，最終還是在報表格式里塞入了“應收款項融資”科目。

一方面，商業(yè)票據的安全性不高，幾乎沒有什么信譽；另一方面，為了鼓勵中小企業(yè)融資，監(jiān)管層迫切需要打破商業(yè)票據的流轉壁壘。

這是對矛盾，怎么辦？

央行想出了個兩全其美的辦法：標準化票據。

所謂標準化票據，就是符合央行條件的商業(yè)票據，經過存托機構歸集，可以打上一個統(tǒng)一的標識，這些票據可以按照統(tǒng)一的標準進行流轉，從而解決供應鏈融資難的問題。

央行規(guī)定，標準化票據的特點是，核心信用要素相似、期限相近的商業(yè)匯票組建基礎資產池，以基礎資產池所產生的的現金流為償付支持而創(chuàng)設的等分化受益憑證。

從財報的角度，簡單總結，以后票據就有三個分類了：銀行票據、標準化商業(yè)票據、非標準化商業(yè)票據。

資金安全風險排名分別是銀行票據最安全，其次是標準化商業(yè)票據，而非標準化商業(yè)票據，可能就淪為無人問津的準壞賬了… …

二、

老會計的福音

質地再差的商業(yè)票據，也是票據，和現金相比，就有獨特的金融工具的功能。

在A股歷史上，曾經有不少上市公司利用商業(yè)票據的獨特功能來進行“空手套白狼”。昆明代理記賬

案例一：

2017年9月，八一鋼鐵發(fā)布了一個公告：重大資產置換及支付現金購買資產暨關聯交易預案。具體內容包括，八一鋼鐵置出非股權資產，置入八鋼集團（其母公司）的煉鐵系統(tǒng)、能源系統(tǒng)、制造管理部和采購中心的資產和負債以及業(yè)務。

置出的非股權資產，就是25.1億的商業(yè)票據。這25.1億的票據是誰開的呢？正是八鋼集團。也就是說，八鋼集團自己開了張票，開給八一鋼鐵，八一鋼鐵再用這張票，把八鋼集團部分資產買下了。

從頭到尾，八鋼集團沒有花一分錢現金，甚至都沒人知道公司賬上到底有沒有這么多錢。這是A股個使用商業(yè)票據完美實現重大資產重組的案例，借助票據降低了大額資金的使用成本。

對于創(chuàng)造性使用全新財技的，表哥對該公司的會計都是敬仰有加。

案例二：

2018年，金貴銀業(yè)找了一家合作公司—上海稷業(yè)，以股權轉讓的名義讓對方開了2.5億（1.5億、1億兩筆）商業(yè)匯票，和銀行匯票不同，這種匯票銀行不承擔一毛錢的風險，金貴銀業(yè)拿著1.5億的匯票到恒豐銀行質押出來1.5億貸款，另外1億在三湘銀行質押出現金付給了兩家貿易公司，到期后，金貴銀業(yè)把2.5億還上并把商業(yè)匯票退回。

上海稷業(yè)開了2.5億的商業(yè)匯票，它賬上有沒有錢也不知道，這兩張匯票周轉了一圈，當做抵押物幫金貴銀業(yè)融資2.5億周轉了大半年，簡直就是馬克吐溫筆下的百萬英鎊！

這兩個案例有什么意思？

也就是說，上市公司可以實際上不花一分錢的情況下，“虛構”一筆大額交易，開出不用實際兌付的商業(yè)票據進行融資，老會計的彈藥庫又充足了。

三、

如何防范風險

結合上文的案例，可以發(fā)現，商業(yè)票據是否存在真實交易非常關鍵，誰有資格鑒定真實交易呢？

央行規(guī)定，標準化票據由存托機構歸集，符合條件的商業(yè)銀行和證券公司可以成為存托機構。

雖然看起來這些正規(guī)的金融機構能力很強，但表哥還是疑慮重重。原因很簡單，這個政策如果放在我手里，將大放異彩。

對于中小企業(yè)來說，這其實是一個好消息，拓展了融資渠道；但對于普通投資者來說，又無形之間增加了風險。

如何避雷？

一是留意應收賬款融資。財政部修改后的2019年年報格式，增加了“應收款項融資”項目，該項目核算票據融資和應收款融資。如果上市公司連應收款和票據都拿去融資了，說明公司的資金周轉情況比較困難，應提高警惕（PS，大白馬格力電器近7成應收款、長城汽車近9成應收款都是應收款項融資，說明公司資金周轉比較緊張）。

二是繼續(xù)對商業(yè)票據項目保持警惕。應收票據中，銀行票據依然是真金白銀，在標準化票據執(zhí)行后，商業(yè)票據依舊不是應收款。